2025年企業倒産、12年ぶり「1万件」超えの衝撃 ― ゼロゼロ融資終焉と構造的「淘汰」の幕開け

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Posted：[ 2025年12月29日 ]

2025年の日本経済は、日経平均株価が堅調に推移する一方で、実体経済における「新陳代謝」がかつてない激しさで進んだ一年となった。

各調査会社の集計によると、2025年の全国企業倒産件数（負債1,000万円以上）は、2013年以来、12年ぶりに1万件の大台を突破する見通しだ。コロナ禍の過剰流動性による「延命」が完全に終わり、日本経済は市場原理に基づく過酷な「選別」の時代へと突入した。

2025年の倒産

1. 量的拡大から「質的変容」へ：倒産急増の舞台裏

今年の倒産動向において特筆すべきは、単なる景気後退による「不況型倒産」ではなく、構造的課題を背景とした倒産が主流となった点だ。

人手不足倒産の常態化： 過去最多を更新。賃上げ原資を確保できない中小企業から労働力が流出し、受注を抱えながら事業を継続できない「黒字廃業」を含めた機能不全が目立った。
物価高・価格転嫁難： 原材料費、エネルギー価格、労務費の「トリプル高」に対し、川下への価格転嫁が遅れた企業の収益が限界に達した。
ゼロゼロ融資の副作用： コロナ特例融資の返済開始時期が集中し、キャッシュフローがショートする「債務整理型」の倒産が底上げ要因となった。

全業種の中で最も厳しい局面を迎えたのが建設業界である。

この結果、建設業の倒産は4年連続で増加。地域インフラを支える地場ゼネコンの連鎖倒産も散見され、供給サイドの脆弱性が露呈した。

2025年は、特定の「成長産業」や「老舗企業」の脆さが露呈した年でもあった。

2025年はコスト高と人手不足に苦しんだ年だったが、2026年はさらなる試練が予想される。日本銀行の金融政策正常化に伴う「金利上昇」だ。

長らく「ゼロ金利」に依存してきた過剰債務企業にとって、利払い負担の増加は致命傷になり得る。これまで市場に残っていた「ゾンビ企業」の淘汰がさらに加速し、企業の再編やM&Aを通じた業界再編が一段と進むことが予想される。

経済全体としては、この「痛み」を伴う新陳代謝を、高付加価値産業への労働移動と生産性向上に繋げられるかどうかが、日本経済再生の分岐点となるだろう。

■ 編集後記

2025年の倒産ラッシュは、ある意味で「日本経済の正常化プロセス」の一部と言える。公的支援による下支えが外れたことで、市場は冷徹に企業の「真価」を測り始めた。2026年は、生き残った企業による投資の活性化と、賃上げの好循環が地方経済まで波及するかを注視すべきだろう。