気になる完成在庫
今回の不動産ミニバブル崩壊では、一時凍結を会長が謳ったものの実際では凍結されず福岡市小笹や宮崎市に大型マンションを開発中である。ミニバブル崩壊下こうしたデベも必要ではあるが、経営面からは別である。同社は3月期末434戸の完成在庫を抱えており、値引き合戦で販売予算どおり販売できる時世にはなく、また新規開発物件が完成在庫を増加させる可能性も高い。

　福岡市千早の栄泉不動産の超高層マンション(現場1月からストップ)にもコラボしており、同社が同マンションで販売した既契約80戸のうち74戸(契約高5億12百万円)分が契約解除できたことも表明している。

高い借入依存率
同社の借入高は、前3月期末段階で、短期459億87百万円、長期504億35百万円、合計964億22百万円、総資産1450億27百万円であり、66.48%の借入依存率と決して少なくない。逆に自己資本率は11.5%と改善の余地大である。

主要借入先ほか

事業状況
第一四半期の不動産事業売上高は、マンション1,458百万円（前年同四半期比5.4％減）、戸建住宅109百万円（同33.8％減）となり、その他87百万円を加えた分譲事業部門の売上高は1,655百万円（同6.9％減）。また、宮崎市内においては、リスクヘッジと事業ノウハウの向上を目的とした共同事業により、マンション１棟122戸(平成22年1月竣工予)の販売を新規に開始しているが、共同事業者とは大和システムであり、大型マンションでもあり、時世がら売れなかった場合問題を残そう。
 

過去同社は、地場業界ではボロボロな会社といわれた日新信販を購入、しかし購入した途端に発生した不当利得返還請求にボロ損して、最後は他社に売却している。金融部門会社第一ゼネラルにしても不動産デベ会社への融資残がかなりあるといわれ、先行き不透明感も残る。
こうした中、ＢＭＷの北九州地区正規代理店であった同社完全子会社のミュンヘンオートを東京のウイルプラスモトーレン社に9月1日売却、MINI(小倉店・福岡西店)も含めて外車販売事業から撤退することを表明した。

不動産事業は、栄泉不動産とのコラボ案件ロイヤルアーク千早ザ・タワーズ(521戸、建設途中に栄泉破綻)は頓挫しているが、後処理(工事、大林組)をどうするのか不透明感を残している。
そうしたなかでの不動産開発自体の継続はいくらタクシー事業で現金収入を基盤とする同社であっても借入金も多く、完成在庫が積みあがった場合同社自身の経営不安に飛び火する可能性もある。