ところで、同社は3月決算段階で、5,894億77百万円の営業貸付残に対して、▲606億58百万円の貸倒引当金を積んでいる。不良債権が6%超えたら危険とされる消費者金融業界にあり、10.29%も引き当て、また、不当利得返還請求に対しても2,729億53百万円も引当している。その上で同社の純資産は1,506億20百万円もあり、不当利得返還請求を理由に破綻させる必要性は一切ない。破綻の本当の理由は別にあった。

＜借入金返済と社債償還が破綻の原因＞
同社の破綻は、借入金の返済と社債の償還問題にある。3月から6月までの3ヶ月間に社債+借入の合計で676億40百万円も返済させられている。
内訳は借入金が308億72百万円返済、長期であった社債はその大半が株価連動型であり株価下落により償還となり377億68百万円償還している。
これでは、3月時点にあった現預金403億72百万円も6月時点では200億69百万円と203億03百万円減じたほか他の資産減による資金捻出では、1年内社債償還も山積しており、資金が持たないことは明白である。

＜資産処分＞

通常、借入金は運転資金に回しており、借り換えができるものであるが、格付会社が同社のランクをケンチョンパに落としており、重要視する外資金融機関からの借入引き揚げ、また社債は株価連動型とされ株価下落で早期償還となり、1年内に90億68百万円償還予定のところが、既に377億68百万円を償還、更に1年内に671億70百万円も償還に対応せざるを得なくなっている。
こうしたことから、それに対応する資金は営業貸付金しかなく、現実不可能であり、会社更生法を申請するしかない。
当然、7月以降もこうした借入金の弁済や社債の償還に追い込まれていたものと思われる。
SGCG同様、何かといろいろ問題を起こし、国内金融機関からそっぽを向かれ、外資にその道を探ったものの、結局外資からはドライに割り切られ、両者とも破綻した。
同社の借入金の筆頭は、㈱ブルキャピトルの585億30百万円(3/31)であるが、同社関係の特定目的会社であり、海外で社債を発行して武富士の優先信託受益権の購入資金を調達している会社であった。その借入金が減少していることは確かであり、社債が単に優先信託受益権を購入するものだけであったのかも疑われる。

同社は本年3月、営業貸付金を担保に134億円調達しようとしたが、担保となる営業貸付債権の中に過払請求対象債権が90億円分も入っていたことが発覚、調達を断念していたとも報道されていた。

S&Pは昨年11月B-から4段階引き下げCCランクとしていた。