期待と思惑先行型の証券市場であり、今後の相場は、中国経済の指標が好転するかどうかにかかっているともいえる。
原油価格は２月１１日、２６ドル台のＷ底（ＷＴＩ）を打ち上昇に転じ、３月７日には３７ドル台（高値は前日比１．７ドル高の37.66ドル）まで買われている。実に２月の底から３７％超も値上がりしていることになる。
先行き、原油のニーズは需要増の冬場も終わりを告げ、欧州最大の取引量を誇るロッテルダムの港湾では５０隻のタンカーが入港待ちの状況などから、これ以上価格を押し上げるには、ＯＰＥＣなどの原油産油国の生産調整しかないと見られる。そうした中、中国は・・・

＜中国の原油生産の動き＞
中国最大の石油・ガス会社である中国石油天然ガス集団（ＣＮＰＣ）は7日、今年の設備投資額を２割以上の▲23％も削減すると発表した。エネルギー市況低迷の中で利益確保を目指し、今年の国内原油生産量の目標は前年比▲2.9％減の１億800万トンとしている。
　中国はこの間も原油輸入量を増加させ続け、経済低迷で余剰となった石油化学製品を大量に輸出して、各国で価格破壊を行っている。しかし、利益は取れず、生産コストも高いウイグル地区でのシェールオイル・ガスも多くなってきており、コスト高から自国生産量を調整するようだ。
　こうしたことも、７日のＷＴＩ価格の急騰を支援したものと見られる。

ただ、４０ドルを超えた場合、即、アメリカのシェールオイル軍団が大増産してくるものと見られ、イラン原油の輸出量拡大もあり、需給関係からしても、そしてサウジの市場戦略（シェールオイル軍団の壊滅）からしても、近々４０ドルを大きく超えてくることは、現状の世界経済の状況からしてはないと見られる。

アメリカのシェールオイルは輸出されておらず、政策的に生産調整することはない。市場価格のみが生産調整弁となっている。シェールオイルの生産コストは最低でも４０ドル前後とされている。すでに生産効率の悪いリグは多く（全体のリグ数の半数以上）が生産を停止している。
カナダのオイルサンド（重質油）は精製コストが高く露天掘りで４０ドル超、掘削採取は５５ドル以上とされている。

＜ＷＴＩ＞１週間の値動き