3月の米金利0.5%上昇の5.25%で確定か 雇用増がインフレ牽引
米国では2月の雇用者数が予想以上に増加した一方で、賃金の伸びは前月比ベースで鈍化した。米金融当局が利上げペースを加速させるかどうかを判断する上で強弱入り交じる内容となっている。
非農業部門雇用者数(事業所調査、季節調整済み)は、2月に前月比31万1千人増加
市場予想の中央値は22万5千人増だった。前月は50万4千人増(速報値51万7千人増)に下方修正。
失業率は3.6%に上昇-1月は3.4%、市場予想は3.4%だった。ただ、失業率は史上最低水準で推移している。
3月21日・22日に開催される次期FOMC会合、
製造業は沈静化してきたものの、新コロナで規制を受けていたサービス産業は百花繚乱状態が続いており、雇用増加が製造業からサービス業へ大きく変化してきている。
雇用増、労働参加率が上昇すれば、賃金が、目先伸び率が低くなったとしても、雇用の総支払賃金は増加し、購買力がその分大きくなり、消費は拡大し、インフレは続くことになる。
1、 米国のウクライナ政策は、最低在庫を除く百万発以上の弾薬をウクライナに提供しても不足し、韓国から10万発調達したが、その後の生産も間に合わず、さらに10万発韓国へ発注している(155ミリ砲弾)。
米以外のNATO諸国からも弾薬は百万発余り提供されているものの現地では不足している。ウクライナ軍はロシア軍に向けて1週間に3万発撃っていると見られている(125ミリと155ミリの砲弾のみの数)。
米国ではミサイルも含め兵器産業や関連産業はフル生産状態が続いている。
2、Chips法による工場新設補助金の申請受付が開始され、半導体大手の企業が挙って工場新設に入っている。1ヶ所だけでも巨大工場であり、関連の建設資材メーカーや半導体製造装置関連メーカーも大忙し。
3、IRA法でもEV補助金が今年から開始されており、自動車販売が自動車ローンの高金利下でも好調に推移している。
こうした政策はインフレを上昇させる原因ともなっている。
インフレ上昇を抑えるためFOMCは、昨年3月からこれまでに4.5%も金利を上昇させ、景気を冷やす動きをしているが、一方でバイデン政権によるインフレ助長策により、なかなかインフレが沈静化しなくなっている。
FOMCは、前回は0.25%と小さく上昇させたものの、今回は0.5%上昇させるものと見られる。
結果、5.25%という非常に高い基準金利となり、民間貸付金利を基準金利の1%高と想定しても6.25%のローン金利ではいよいよ購買力がついていけなくなるはずだ。
自動車が打撃を受ける可能性が高い。企業は営業利益が金利に食われ、投資が減退し、景気は沈静化するが、GDPの70%占める消費、かかわるサービス産業が堅調すぎるほど堅調に推移している。
勤労者数の増加は自動車購入層の拡大でもあり、自動車にはEV-IRA法も実施されており、現在のところ、金利高の影響を受けていない(1台7千5百ドルがEV補助金)。
1月の自動車販売台数は前年同月比5.8%増の1,065千台、
2月も9.1%増の1,161千台と好調に推移している。
米国のインフレはロシアのウクライナ侵攻前の2021年10月から顕著になっている。
スクロール→
米国のインフレ率(前年比) |
||||||
|
全体 |
食料 |
コア |
家賃 |
サービス |
エネルギ |
21/9月 |
5.4 |
4.6 |
4.0 |
3.16 |
3.20 |
24.83 |
21/10月 |
6.2 |
5.3 |
4.6 |
3.48 |
3.65 |
29.97 |
21/11月 |
6.8 |
6.1 |
4.9 |
3.84 |
3.77 |
33.29 |
21/12月 |
7.0 |
6.3 |
5.5 |
4.13 |
4.01 |
29.30 |
22/1月 |
7.5 |
7.0 |
6.0 |
4.36 |
4.58 |
26.98 |
22/2月 |
7.9 |
7.9 |
6.4 |
4.74 |
4.80 |
25.55 |
22/3月露制裁 |
8.5 |
8.8 |
6.5 |
4.98 |
5.12 |
32.05 |
22/4月 |
8.3 |
9.4 |
6.2 |
5.14 |
5.37 |
30.27 |
22/5月 |
8.6 |
10.1 |
6.0 |
5.45 |
5.74 |
34.06 |
22/6月 |
9.1 |
10.4 |
5.9 |
5.61 |
6.22 |
41.62 |
22/7月 |
8.5 |
10.9 |
5.9 |
5.70 |
6.25 |
32.93 |
22/8月 |
8.3 |
11.4 |
6.3 |
6.24 |
6.81 |
23.81 |
22/9月 |
8.2 |
11.2 |
6.6 |
6.59 |
7.37 |
19.80 |
22/10月 |
7.7 |
10.9 |
6.3 |
6.90 |
7.20 |
17.60 |
22/11月 |
7.1 |
10.6 |
6.0 |
7.10 |
7.20 |
13.10 |
22/12月 |
6.5 |
10.4 |
5.7 |
7.50 |
7.52 |
7.30 |
23/1月 |
6.4 |
10.1 |
5.6 |
7.88 |
7.60 |
8.70 |