前田建設工業、東洋建設のＴＯＢに失敗 任天堂創業家立ちはだかり逆ＴＯＢ
インフロニアＨＤ（前田建設工業）は、前田道路の子会社化時もすったもんだしたが、今回は東洋建設に仕掛けたＴＯＢが失敗に終わった。
それどころか、失敗の原因となった任天堂山内創業家が、ＴＯＢ期間中に前田建設をさておき筆頭株主に躍り出、５月１９日には１株１千円でＴＯＢを行う提案を東洋建設に申し入れている。
こうした問題は、前田建設の幹事証券がしっかりしていないのか、前田建設のＴＯＢ体制が素人集団なのかしかないだろう。
これは買付額が７７０円だったことから、買付開始は３月２２日、株価は３月２４日以降８００円以上になっており、５月２０日には９３０円まで値上がり、株主に妙味が無く、ほとんど応募しなかったものとみられる。
通常ならば、途中、買付価格を変更し、期間を再設定するがそうしたことはしなかった。インフロニアの子会社の前田建設工業が現在、東洋建設の所有株数は１９,０４７,５１０株で議決権割合２０．１９％となっている。
（大株主たちと市場外でお話し合いをし、３３．４％以上の持ち株にしてから、ＴＯＢをかける必要があったのではなかろうか。）
しかも、買付け開始後から、任天堂の創業家系ＷＫ-1に買い進められ、筆頭株主（１９,５８０,４００株、２０．７７％）に躍り出て、前田建設工業は大株主２位にランクダウンしている。
５月１８日、ＷＫ-1は任天堂創業家の資産運用会社「ヤマウチ・ナンバーテン・ファミリー・オフィス（YFO）」は、東洋建設に対して１株１０００円でのTOB（株式公開買い付け）を正式に提案したと発表している。
元々山っ気のある山内家の方々、いろいろ手を出しことごとく失敗し、たまたま入社仕立ての横井軍平氏が暇つぶしで作った遊び道具を翌年の１９６６年にウルトラハンドとして商品化させ大ヒットしたことに任天堂が潰れずに済んだ経緯がある。
東洋建設が奥の手（前田宛に第３者割当増資）を使わない以上、このままだと山内家は前田が売らないとしても２／３以上の株を取得することになる。山内家は１０００円を提示しており、東洋建設が第３者割り当て増資をしたところで、それ以上の価格となるものの、争奪戦が繰り広げられる可能性もある。
結果、前田も手放したくなく、その後、１２００円前後で山内家から購入する可能性も残る。
ただ、東洋建設の株主に純粋ハゲタカの村上ファンド系のレノが存在し、実際どれほど株を有しているのか不明でもあり、今後、山内家と村上ファンドによる争奪戦になる可能性もある。
ＷＫ-1がＴＯＢをかけたところで、前田が応じるとは思われず、前田が１４％これから買い進めれば、支配権を握ったとしてもいろいろ制約を受けることになる。
任天堂の創業家にしてはいささか行儀が悪いように思われて仕方ない。いろいろ可能性はあるが、支配後どこに売り飛ばすつもりだろう。
スクロール→
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東洋建設 |
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大株主の状況 2021年9月30日現在 |
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大株主 |
千株 |
割合 |
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前田建設工業 |
19,047 |
20.19 |
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日本マスタートラスト信託銀行（信託口） |
8,622 |
9.14 |
|
日本カストディ銀行（信託口） |
4,379 |
4.64 |
|
（株）レノ（村上ファンド系） |
3,384 |
3.58 |
|
東洋建設共栄会 |
2,799 |
2.96 |
|
MSIP CLIENT SECURITIES |
2,342 |
2.48 |
|
NOMURA AYA |
1,649 |
1.74 |
|
DFA INTL SMALL CAP VALUE PORTFOLIO |
1,361 |
1.44 |
|
日本カストディ銀行（信託口９） |
1,303 |
1.38 |
|
三菱UFJ銀行 |
1,300 |
1.37 |
|
計 |
46,189 |
48.96 |
|
2022/4/15現在 |
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|
ＷＫ-1および関係社 |
19,580 |
20.77 |
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東洋建設 |
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５月２０日株価９３０円 |
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時価総額 |
87,765百万円(05/20) |
|
発行済株式数 |
94,371,183株(05/20) |
|
PER（会社予想） |
(連)13.45倍(05/20) |
|
PBR（実績） |
(連)1.28倍(05/20) |
|
EPS（会社予想） |
(連)69.16(2023/03) |
|
BPS（実績） |
(連)724.81(2022/03) |
|
総資産 |
(連)135,582百万円(2022/03) |
|
自己資本 |
(連)68,119百万円(2022/03) |
|
有利子負債 |
(連)5,591百万円(2022/03) |
|
自己資本比率 |
(連)50.2%(2022/03) |
|
東洋建設 |
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２２年３月期決算 |
|||||
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連結/百万円 |
売上高 |
営業利益 |
←率 |
:経常利益 |
株主利益 |
|
19/3期 |
163,048 |
7,815 |
4.8% |
8,069 |
5,445 |
|
20/3期 |
174,805 |
9,268 |
5.3% |
9,168 |
5,766 |
|
21/3期 |
172,976 |
14,259 |
8.2% |
14,103 |
9,176 |
|
22/3期 |
152,524 |
9,616 |
6.3% |
9,139 |
5,863 |
|
22期/21期比 |
-11.8% |
-32.6% |
|
-35.2% |
-36.1% |
|
23/3期予想 |
182,000 |
9,700 |
5.3% |
9,650 |
6,500 |
|
23予/22期比 |
19.3% |
0.9% |
|
5.6% |
10.9% |
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