アイコン 韓国 短期債券市場の流動性問題急浮上 大企業系も高金利の発行債


韓国では韓国を代表する財閥グループの社債の発行金利が買い手なく高騰している。市場の流動性資金の枯渇問題から、韓国当局は10月24日、50兆ウォン(約5兆円)を市場投入した・・・。
しかし、新規発行債・借換債の金利が高騰し続けている。

3大造船グループの一角、サムスン重工業(広義のサムスングループ)は10月28日、私募債300億ウォン(約30億円)分を年7.05%の金利で発行した。4月には200億ウォン分を4.3%で発行していた。

コンビニの「セブンイレブン」を運営するコリアセブンは10月31日、私募債200億ウォン分を年7.08%で発行した。

兵器や原発のハンファグループのハンファソリューションは10月27日、公募社債1500億ウォン分を年6.04~6.18%で発行した。1月に社債3800億ウォン分を年2.88~3.03%に調達していた。

産機、水素燃料電池の斗山グループの斗山フューエルセルは10月28日、私募債150億ウォン分を年8.0%で発行した。

 

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LCCのジンエアーは10月31日発行した新種資本証券(永久債)620億ウォン分を年8.6%という高利で発行している。

政府が市場に資金投入する以前も、
ロッテグループのロッテリアなどを運営するロッテGRSも10月21日、私募債200億ウォンを年7.1%だった。5月の私募債の発行金利は4.3%だった。

SKグループのSKネットワークスの子会社SKレンタカーは10月20日、公募債で1000億ウォンを調達したが、年6.11~6.29%に設定されている。同社は私募債を10月21日に6.95%で、28日に7.0%でそれぞれ100億ウォン分を発行していた。 

韓国の社債市場は7月25日現在で昨年比26.6%発行額が減少しているという。
一方、企業(金融機関除く)が保有している通貨量(M2)は5月段階で、景気を反映してか1075兆ウォン(約107兆円)で、昨年末より増加せず10兆9千億ウォン減少している。

韓国では江原道が債務保証した江原道レゴランド(韓国のレゴランド不動産開発会社/5月オープン)が、開発のために発行したプロジェクトファイナンス(PF)資産流動化企業手形(ABCP)が不渡りとなりデフォルトしたことが響いている。

その後、多くの企業が買い手がつかず、金利を高くして再挑戦して市場から調達するか、発行断念するか、最悪は大手金融機関以外から高利で借り入れて、償還私募債の決済に当てている企業もあるという。

こうした債権市場の流動性資金枯渇は、米金利高・ウォン安に外資が資金を引き上げたことが大きく影響している。
こうした異常事態に、韓国の中央銀行の韓銀(日本の日銀と同じ)は5兆ウォンを債券市場に投入したが一向に収まりそうにない。
景気悪化で資金ニーズが高まっており、機関投資家もリスク回避の動きとなっている。

京畿道春川市に今年5月オープンした京畿道レゴランド(運営は世界のレゴランド運営の英企業)、その開発はテーマパーク基盤造成事業を推進した江原道の江原中島開発公社(GJC)だったが、必要資金を調達するために設立した特殊目的法人(SPC)「アイワン第一次」が発行したPFの手形(ABCP)が9月29日に不渡り、デフォルトになった。

江原道は、GJCの筆頭株主として持分44%を保有し、開発資金調達のため発行された2050億ウォン規模のPFについて債務保証している。
韓国のレゴランドは2012年から計画されたが、開発事業主体の問題もあり進まなかった。文在寅政権になり、その後押しで左派の京畿道知事(当時)によって春川市で動き出し、京畿道は開発資金調達のための発行債権に対して保証している。

機関投資家は信じられない事態が発生したとみなし、資金の引き上げに係り、借り換え需要が多い債券市場にあり、大手企業系列でさえ高利を付けなければ、購入先がないという異常事態に陥っている。
韓国ではM&Aも資金調達難から前年比で大幅に減少しているという。
韓国の場合、大手企業の業績ばかり注視されるが、大手でも上場全社で見れば、業績不振が顕著になってきている。


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KOREA

対ドルウォン

米金利

韓金利

貸出金利

預金利率

ウォン

21/8

1,159

0.25

0.75

1.50

 

21/9

1,184

0.25

0.75

1.75

1.32

21/10

1,170

0.25

0.75

1.75

1.46

21/11

1,182

0.25

1.00

2.00

1.74

21/12

1,188

0.25

1.00

2.00

1.80

22/1

1,201

0.25

1.25

2.25

1.84

22/2

1,207

0.25

1.25

2.25

1.92

22/3

1,216

0.50

1.50

2.25

1.94

22/4

1,272

0.50

1.50

2.50

2.11

22/5

1,255

1.00

1.75

2.50

2.25

22/6

1,288

1.75

1.75

2.75

2.74

22/7

1,303

2.50

2.25

2.25

3.34

22/8

1,342

2.50

2.50

3.25

3.36

22/9

1,421

3.25

2.50

3.50

 

22/10

1,426

3.25

3.00

4.00

 

 

[ 2022年11月 7日 ]

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